近日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布最新投資者關(guān)系活動記錄表，回應(yīng)了今年邁瑞國際、國內(nèi)市場及AI應(yīng)用方面的最新布局計劃。
分區(qū)域來看，邁瑞國際市場今年有望延續(xù)快速增長的趨勢，其中占國際收入三分之二的發(fā)展中國家將引領(lǐng)增長。
縱觀全球頂級械企戰(zhàn)略，出海和創(chuàng)新是海外龍頭的兩大核心要素，器械出海已經(jīng)成為國內(nèi)頭部企業(yè)的必然選擇。海外細(xì)分市場增量空間大，產(chǎn)品定價相對穩(wěn)定，國產(chǎn)器械性價比優(yōu)勢明顯，國內(nèi)企業(yè)想拓展更大的市場空間必然著眼海外。
據(jù)西南證券統(tǒng)計，縱向?qū)Ρ葒a(chǎn)廠商，國際化率多分布接近30%，其中低值耗材、IVD等品類出海進(jìn)度更快，而高端影像、高值耗材等仍處于拓展階段。
低值耗材依靠 ODM/OEM 模式低成本快速開拓海外市場，目前中國已成為全球大規(guī)模生產(chǎn)制造中心，但對比來看，高值耗材則更為艱難，受原材料、核心零部件、高端客戶突破等因素限制，在臨床優(yōu)勢和渠道拓展方面仍有很大提升空間。
發(fā)展中國家成為器械出海的高引擎區(qū)域。伴隨我國 “一帶一路” 的建設(shè)，醫(yī)療器械出口也在不斷增加，這些國家的醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求較大，為我國醫(yī)療器械企業(yè)提供了廣闊的市場空間。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024 年前三季度，我國醫(yī)療器械對 “一帶一路” 共建國家累計出口134.4 億美元，同比增長了 5.1%。
邁瑞表示，即便剔除高潛力種子業(yè)務(wù)，目前公司三大產(chǎn)線在發(fā)展中國家的平均市占率也僅為高個位數(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)市場的市占率水平。此外，發(fā)展中國家市場本身仍有龐大的增長潛力。為了抓住這一風(fēng)口市場的歷史性機遇，公司仍在不斷傾斜資源，全方面加大投入，預(yù)計未來相當(dāng)長一段時間發(fā)展中國家都將是拉動公司增長的主要動力之一。去年公司國際收入占比實現(xiàn)了明顯提升，預(yù)計未來幾年國際收入占比有望持續(xù)提升。
今年醫(yī)療設(shè)備采購訂單增長明顯，以舊換新、地方集中采購等形式同步進(jìn)行，設(shè)備集采進(jìn)入成熟化階段。
邁瑞分析，國內(nèi)市場因醫(yī)療行業(yè)整頓、地方專項債和財政資金不足等導(dǎo)致去年增長受阻的因素在今年都有望迎來拐點。醫(yī)療行業(yè)整頓已經(jīng)基本步入常態(tài)化階段，更加合規(guī)、透明的采購環(huán)境也能幫助公司進(jìn)一步提升招標(biāo)的贏單率。
在海南省衛(wèi)健委近期啟動的集中化采購 200 臺超聲的項目中，邁瑞中標(biāo)數(shù)一路領(lǐng)先，共計贏單160 臺。
根據(jù)邁瑞最新披露，根據(jù)企業(yè)預(yù)警通的數(shù)據(jù)，地方政府專項債、尤其是用于支持醫(yī)院新改擴(kuò)建和設(shè)備采購的醫(yī)療專項債的發(fā)行速度今年以來仍在持續(xù)加速，國家也明確提出了要一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額、置換地方政府存量隱性債務(wù)，加大力度支持地方化解債務(wù)風(fēng)險。根據(jù)眾成醫(yī)械的數(shù)據(jù)，趨勢上，不同品類醫(yī)療設(shè)備的月度招標(biāo)情況均在持續(xù)復(fù)蘇。雖然從招標(biāo)到收入確認(rèn)需要一定時間，但這對于邁瑞今年國內(nèi)業(yè)務(wù)的復(fù)蘇有著重要意義。
同時，大型設(shè)備集采省份也在擴(kuò)展。除設(shè)備集采大省安徽外，近日，廣西也發(fā)布醫(yī)療設(shè)備集采文件，要求凡是政府、國有企業(yè)（含國有控股企業(yè)）舉辦的醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)使用財政性資金購置乙類大型醫(yī)用設(shè)備以及單臺（套）1000萬元以上的醫(yī)用設(shè)備，自2025年3月1日起，均由自治區(qū)公共資源交易中心統(tǒng)一實施集中帶量采購，且原則上每年5月開始組織醫(yī)療設(shè)備集中帶量采購，每年不少于一次。
值得注意的是，廣西對采購進(jìn)口品牌作出要求：未取得醫(yī)用設(shè)備配置許可證、應(yīng)獲而未獲得進(jìn)口醫(yī)用設(shè)備采購批準(zhǔn)、審批許可有效期內(nèi)無法完成采購流程或者備案未通過的，一律不得采購。
據(jù)國泰君安證券統(tǒng)計，截至2025年初，已有四川宜賓、河南安陽、江蘇蘇州、安徽等地推進(jìn)了設(shè)備集采，終端價較預(yù)算降幅9%-50%不等。
邁瑞表示，放眼全球醫(yī)療器械采購市場，采購行為集中化已成為眾多成熟市場的重要標(biāo)志之一，整合大量需求統(tǒng)一采購有助于形成規(guī)模效應(yīng)，節(jié)約采購成本，減少不正當(dāng)競爭。
醫(yī)療設(shè)備集采的目的是進(jìn)一步引導(dǎo)采購行為合規(guī)化、專業(yè)化、透明化，同時減少流通環(huán)節(jié)不合理的加價空間。但在實現(xiàn)壓縮流通環(huán)節(jié)空間的同時也保障了廠家的合理利潤，同時大力鼓勵和支持?jǐn)?shù)字化、智能化的醫(yī)療設(shè)備需求，減輕醫(yī)患負(fù)擔(dān)，提升服務(wù)質(zhì)量。
盈利方面，邁瑞認(rèn)為設(shè)備產(chǎn)品的盈利能力受到零部件價格、市場競爭環(huán)境等多重因素影響，集中化采購項目對利潤率的影響均在可控范圍之內(nèi)。得益于持續(xù)的高研發(fā)投入、對臨床需求的洞察與融合創(chuàng)新能力，邁瑞已在絕大多數(shù)可及的設(shè)備產(chǎn)品上實現(xiàn)了高端突破。
AI已經(jīng)成為醫(yī)學(xué)影像企業(yè)競賽的核心要素之一。目前，國內(nèi)外頭部設(shè)備企業(yè)都在醫(yī)療達(dá)模型的智能化應(yīng)用方面取得不同程度進(jìn)展，醫(yī)學(xué)影像更是成為AI影像最深遠(yuǎn)的領(lǐng)域。
在國內(nèi)企業(yè)當(dāng)中，邁瑞在智能化探索方面屬于最早的一批，如今已形成全鏈條智能生態(tài)。邁瑞此次披露，從 POC 應(yīng)用、心血管應(yīng)用、婦產(chǎn)應(yīng)用到瑞影生態(tài)，公司全面布局了醫(yī)學(xué)影像的 AI 智能應(yīng)用。邁瑞醫(yī)學(xué)影像并不限于局部優(yōu)化工作流程的獨立智能功能，而是旨在打造一個全棧全景的超聲智能解決方案。
DeepSeek橫空出世后，醫(yī)療設(shè)備企業(yè)已先后火速接入并賦能產(chǎn)品性能，邁瑞也不例外。邁瑞表示，“瑞影云++”已攜手 DeepSeek，正式發(fā)布“瑞影·AI+”解決方案，聚焦醫(yī)療專業(yè)能力的提升與普及，為廣大醫(yī)療工作者提供專業(yè)、智能的學(xué)習(xí)提升方案。
除邁瑞外，聯(lián)影醫(yī)療、東軟醫(yī)療等設(shè)備企業(yè)也已表示已經(jīng)完成或正在布局將自身業(yè)務(wù)與DeepSeek深度融合。
從邁瑞對三大層面的判斷來看，今年醫(yī)療設(shè)備行業(yè)在出海、集采和AI搭建方面有望拓展更多增量業(yè)務(wù)。
