隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，中國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)開(kāi)始將眼光投向國(guó)際市場(chǎng)，這標(biāo)志著一個(gè)新的歷史時(shí)期的開(kāi)端——中國(guó)醫(yī)療器械的"出海"時(shí)代。
本文將探討中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)的歷史脈絡(luò)，分析其當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r，并展望其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。
從早期的低端產(chǎn)品出口到現(xiàn)在的高端技術(shù)和品牌輸出，中國(guó)醫(yī)療器械的國(guó)際化之路既充滿機(jī)遇也充滿挑戰(zhàn)。在此過(guò)程中，政策引導(dǎo)、技術(shù)革新、市場(chǎng)策略、國(guó)際合作等多方面因素共同作用，塑造了這一產(chǎn)業(yè)的獨(dú)特發(fā)展路徑。
01
中國(guó)醫(yī)療器械出口的歷史發(fā)展進(jìn)程
根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)醫(yī)療儀器及器械出口金額達(dá)到184.18億美元，回顧過(guò)去中國(guó)醫(yī)療器械出口的發(fā)展歷程可以分為3個(gè)階段：
第一階段（1995年-2008年）：出口開(kāi)始初具規(guī)模，2001年中國(guó)加入WTO后增速開(kāi)始加速；這一階段中國(guó)出口的主要產(chǎn)品以勞動(dòng)密集型的低端醫(yī)用耗材為主。
第二階段（2009年-2019年）：在經(jīng)歷2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)后海外需求增長(zhǎng)開(kāi)始出現(xiàn)乏力，同時(shí)低端產(chǎn)品面臨全球競(jìng)爭(zhēng)加劇及國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本上升等問(wèn)題，增速略有放緩，但這一階段具備一定技術(shù)壁壘的設(shè)備及耗材產(chǎn)品出口占比開(kāi)始增加。
第三階段（2020年-至今）：在 COVID-19 席卷全球后，2020-2021年中國(guó)成為全球?yàn)閿?shù)不多的醫(yī)療產(chǎn)品正常生產(chǎn)供應(yīng)的地區(qū)，為企業(yè)大規(guī)模出海及品牌力塑造打下了較好基礎(chǔ)，2022-2023年逐步回歸到正常水平。
圖：中國(guó)醫(yī)療器械出口發(fā)展趨勢(shì)
02
我國(guó)醫(yī)療器械出口現(xiàn)狀
出口市場(chǎng)主要集中在歐美市場(chǎng)
在海外區(qū)域選擇方面，我國(guó)企業(yè)通常會(huì)優(yōu)先選擇醫(yī)療水平相對(duì)較高，醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模龐大的國(guó)家，如美國(guó)、歐洲、日本、澳大利亞等。
據(jù)《中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)，2022年美國(guó)仍為中國(guó)最大的醫(yī)療器械出口市場(chǎng)，2022年美國(guó)出口額1115.51億元，占比23.18%。
綜合來(lái)看，我國(guó)對(duì)傳統(tǒng)出口市場(chǎng)的出口額及占比出現(xiàn)下滑，對(duì)亞洲國(guó)家的出口額及出口占比逐步提升。
圖：2021-2022中國(guó)醫(yī)療器械出口不同國(guó)家金額及占比（來(lái)自海關(guān)總署）
醫(yī)療器械三大板塊企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入占比
總體來(lái)說(shuō)，類目上，醫(yī)療器械三大板塊企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入占比，低值耗材>醫(yī)療設(shè)備>高值設(shè)備。2022 年低值耗材海外業(yè)務(wù)收入占比平均為 55.4%，醫(yī)療設(shè)備達(dá)到 38.8%，高值耗材則為 14.1%。
此數(shù)據(jù)的高低基本說(shuō)明了不同賽道出海的難易程度，最容易且最早出海的是低值耗材，其次是醫(yī)療設(shè)備，而高值耗材目前整體仍處于出海的起步階段。
圖：A股醫(yī)療器械板塊各賽道海外收入占比（來(lái)自Wind）
目前，我國(guó)已成為全球大規(guī)模生產(chǎn)制造中心，低值耗材是我國(guó)醫(yī)療器械出口的核心領(lǐng)域。
國(guó)內(nèi)低值耗材上市公司供應(yīng)產(chǎn)品主要包括一次性醫(yī)用手套、注射器、穿刺針、醫(yī)用敷料、醫(yī)用導(dǎo)管、醫(yī)用玻瓶等產(chǎn)品，根據(jù)2022年年報(bào)披露的海外業(yè)務(wù)平均占比達(dá)到 55.4%。
圖：A 股低值耗材企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入占比（來(lái)自Wind）
根據(jù)2022年年報(bào)披露的高值耗材上市公司海外業(yè)務(wù)收入，平均占比達(dá)到14.1%，大量公司海外業(yè)務(wù)仍處于起步階段。
目前我國(guó)出海成功企業(yè)稀缺，產(chǎn)品臨床優(yōu)勢(shì)及渠道布局缺一不可。高值耗材出海較為困難的關(guān)鍵原因在于產(chǎn)品研發(fā)與銷售模式存在較大差異。
圖：A股部分高值耗材企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入占比（來(lái)自Wind）
醫(yī)療設(shè)備出海的推動(dòng)因素主要在產(chǎn)品力以及制造端，國(guó)產(chǎn)企業(yè)在監(jiān)護(hù)儀、家用呼吸機(jī)、基礎(chǔ)超聲等領(lǐng)域具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，另外高性價(jià)比的產(chǎn)品特點(diǎn)受到大量發(fā)展中國(guó)家的青睞，上游部分核心設(shè)備組件也獲得了大量代工訂單。
根據(jù)2022年年報(bào)披露的醫(yī)療設(shè)備企業(yè)海外業(yè)務(wù)平均占比達(dá)到 38.8%，其中部分企業(yè)已形成較為成熟的海外銷售體系。
圖：A 股部分醫(yī)療設(shè)備企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入占比（來(lái)自Wind）
03
我國(guó)醫(yī)療器械出口發(fā)展趨勢(shì)
持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新：加大研發(fā)投入，掌握核心技術(shù)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和競(jìng)爭(zhēng)力。合作與并購(gòu)加速技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌：加強(qiáng)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的接軌，包括產(chǎn)品、服務(wù)、管理等方面。獲得ISO認(rèn)證、CE認(rèn)證、FDA批準(zhǔn)，增強(qiáng)國(guó)際信譽(yù)度。
市場(chǎng)策略多元化：發(fā)展直銷、售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，提升品牌形象。利用電子商務(wù)平臺(tái)，拓展線上市場(chǎng)。
法律法規(guī)適應(yīng)與文化交流：深入了解目標(biāo)市場(chǎng)的法律法規(guī)，尊重當(dāng)?shù)匚幕?xí)俗。增強(qiáng)跨文化溝通能力，提升海外運(yùn)營(yíng)。
經(jīng)過(guò)數(shù)十年的發(fā)展，中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)在"出海"的征途上取得了顯著成就，從原初的模仿學(xué)習(xí)到如今的創(chuàng)新引領(lǐng)，中國(guó)企業(yè)正在全球醫(yī)療器械市場(chǎng)中書寫新的篇章。在歷史的現(xiàn)狀中，我們看到了中國(guó)品牌的崛起、技術(shù)的突破以及市場(chǎng)的拓展。
展望未來(lái)，隨著國(guó)際化步伐的加快，中國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)將面臨更為復(fù)雜多變的全球市場(chǎng)環(huán)境。在這一過(guò)程中，企業(yè)需要不斷提升自身的創(chuàng)新能力、市場(chǎng)適應(yīng)能力和國(guó)際化運(yùn)營(yíng)能力，同時(shí)積極應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易壁壘和監(jiān)管挑戰(zhàn)。只有這樣，中國(guó)醫(yī)療器械才能在全球市場(chǎng)中穩(wěn)固其地位，實(shí)現(xiàn)從追趕者到領(lǐng)跑者的轉(zhuǎn)變，為人類健康事業(yè)作出更大貢獻(xiàn)。
市場(chǎng)首只醫(yī)療器械ETF（159883），一指網(wǎng)羅醫(yī)療器械細(xì)分行業(yè)龍頭
醫(yī)療器械ETF追蹤中證全指醫(yī)療器械指數(shù)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，醫(yī)療器械指數(shù)99%成份隸屬于申萬(wàn)二級(jí)醫(yī)療器械行業(yè)，為目前市場(chǎng)上首只純醫(yī)械類ETF。
標(biāo)的指數(shù)最新成份股共95只，權(quán)重股囊括邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、愛(ài)美客、新產(chǎn)業(yè)、魚躍醫(yī)療、心脈醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療、山東藥玻、金域醫(yī)學(xué)、九安醫(yī)療等醫(yī)療器械細(xì)分行業(yè)核心資產(chǎn)，前十個(gè)股權(quán)重超49%，行業(yè)代表性強(qiáng)、龍頭特征顯著。(以上數(shù)據(jù)來(lái)自wind，截至2024年3月1日)
估值處于歷史低位，配置性價(jià)比突出
醫(yī)療器械ETF標(biāo)的指數(shù)最新PE-ttm36.69倍，處于近十年31%百分位，配置性價(jià)比突出。(以上數(shù)據(jù)來(lái)自wind，截至2024年3月11日)
國(guó)產(chǎn)替代加速，醫(yī)療器械或迎黃金十年
疫情以來(lái)，國(guó)家加大對(duì)公共衛(wèi)生、疾控體系、基層醫(yī)療的建設(shè)，醫(yī)療器械板塊需求快速釋放。長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)療器械行業(yè)主要受益于醫(yī)療機(jī)構(gòu)增長(zhǎng)及國(guó)產(chǎn)替代。未來(lái)隨著支付端、需求端的持續(xù)改善，醫(yī)療器械市場(chǎng)或迎黃金十年。
借道ETF投資醫(yī)療器械有何優(yōu)勢(shì)？
行業(yè)研究難度大。醫(yī)療器械由于種類繁雜且研究門檻較高，需具備一定的專業(yè)知識(shí)和多學(xué)科復(fù)合背景，且創(chuàng)新產(chǎn)品迭代較為迅速，個(gè)人投資者研究難度較高，借道ETF更省心。
分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)基金相對(duì)投資個(gè)股，更能分散風(fēng)險(xiǎn)，或是更穩(wěn)健的投資選擇。
ETF投資門檻更低。醫(yī)療器械板塊多高價(jià)股，參與門檻較高，很多普通投資者無(wú)法參與。相較而言，ETF門檻更近民，比如醫(yī)療器械ETF每手僅需幾十元左右，即可一鍵買入多只醫(yī)療器械行業(yè)龍頭股。
大盤相關(guān)性較弱。醫(yī)療器械ETF彈性高，具備進(jìn)攻性，同時(shí)從貝塔屬性看，與大盤相關(guān)性較弱，自身產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)邏輯突出，是投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的優(yōu)質(zhì)工具。
來(lái)源：思宇MedTech
